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Mar 27, 2023

이러한 4가지 측정은 American Axle & Manufacturing Holdings(NYSE:AXL)가 부채를 광범위하게 사용하고 있음을 나타냅니다.

주식 분석 전설적인 펀드매니저 Li Lu(찰리 멍거가 후원한 사람)

주식 분석

전설적인 펀드 매니저인 Li Lu(찰리 멍거가 지지한 사람)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실을 겪게 될지 여부'라고 말했습니다. 회사가 얼마나 위험한지 생각할 때 우리는 항상 부채의 사용을 살펴보고 싶어합니다. 부채가 너무 많으면 파멸로 이어질 수 있기 때문입니다. 우리는아메리칸 액슬 & 매뉴팩처링 홀딩스, Inc. (NYSE:AXL)은 대차대조표에 부채가 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들의 관심사일까요?

부채와 기타 부채는 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하는 방법으로 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 기업에 위험해집니다. 최악의 경우 채권자에게 돈을 갚지 못하면 회사가 파산할 수도 있다. 그러나 보다 일반적인(그러나 여전히 고통스러운) 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하여 주주들을 영구적으로 희석시켜야 하는 것입니다. 물론, 부채의 장점은 종종 값싼 자본을 의미한다는 것입니다. 특히 부채가 기업의 희석화를 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 대체할 때 더욱 그렇습니다. 부채 수준을 조사할 때 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

American Axle & Manufacturing Holdings에 대한 최신 분석 보기

아래에서 볼 수 있듯이 2022년 9월 American Axle & Manufacturing Holdings의 부채는 29억 9천만 달러로 전년도 31억 5천만 달러보다 감소했습니다. 반면에 현금은 4억 7,480만 달러로 순부채는 약 25억 2,000만 달러에 달합니다.

최신 대차대조표 데이터를 확대해 보면 American Axle & Manufacturing Holdings의 12개월 이내 만기 부채는 12억 1천만 달러, 그 이후에는 39억 8천만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하면서 12개월 이내에 만기되는 현금은 4억 7,480만 달러, 미수금은 9억 8,050만 달러였습니다. 따라서 총부채는 현금과 단기채권을 합한 것보다 37억 4천만 달러 더 많습니다.

여기서 부족한 점은 마치 어린아이가 책, 스포츠 장비, 트럼펫으로 가득 찬 거대한 배낭의 무게 때문에 어려움을 겪고 있는 것처럼 미화 9억 3,250만 달러 규모의 회사 자체를 무겁게 짓누르고 있습니다. 따라서 우리는 주주들이 이 문제를 면밀히 관찰해야 한다고 생각합니다. 결국, American Axle & Manufacturing Holdings가 오늘 채권자에게 돈을 지불해야 한다면 대규모 자본 재확보가 필요할 것입니다.

수익 대비 회사의 부채 규모를 측정하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 수익(EBITDA)으로 나누고, 이자 및 세금 전 수익(EBIT)을 이자 비용으로 나눈 값( 이자 보장). 이 접근 방식의 장점은 부채의 절대량(EBITDA에 대한 순 부채 포함)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 보상 비율 포함)을 모두 고려한다는 것입니다.

American Axle & Manufacturing Holdings의 EBITDA 대비 순부채 비율이 3.4인 것에 대해서는 걱정하지 않지만, 1.6배의 초저금리 커버리지는 높은 레버리지의 신호라고 생각합니다. 이는 대부분 회사의 상당한 감가상각비 및 상각비 때문인데, 이는 EBITDA가 수익에 대한 매우 관대한 척도이며 부채가 처음 나타난 것보다 더 큰 부담이 될 수 있음을 의미합니다. 따라서 주주들은 최근 이자 비용이 비즈니스에 실제로 영향을 미친 것으로 보인다는 사실을 알고 있어야 할 것입니다. 더 나쁜 것은 American Axle & Manufacturing Holdings의 EBIT가 작년에 비해 38% 감소했다는 것입니다. 장기적으로 이 정도 수익이 지속된다면, 그 빚을 갚을 수 있는 눈덩이 같은 기회가 생길 것입니다. 우리가 대차대조표에서 부채에 대해 가장 많이 배운다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 궁극적으로 사업의 미래 수익성은 American Axle & Manufacturing Holdings가 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 다음을 확인해 보세요.무료분석가의 이익 예측을 보여주는 보고서.

마지막으로, 회사는 회계상 이익이 아닌 차가운 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여현금흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 모든 주주들에게 다행스럽게도 American Axle & Manufacturing Holdings는 실제로 지난 3년 동안 EBIT보다 더 많은 무료 현금 흐름을 창출했습니다. 그런 강력한 현금 창출은 호박벌 옷을 입은 강아지처럼 우리 마음을 따뜻하게 해준다.